New York Film Academy, Battery Park, Manhattan - Olá pessoal, aqui é o Eduardinho, do Carteira Rica. Espero que tenham visto o vídeo do Primo Rico sobre o Banco Inter estar ou não caro, nesse momento na Bolsa de Valores. Tiago Nigro matou a pau, trouxe os principais fatores que muitas vezes as pessoas desconsideram antes de se posicionarem a respeito de uma questão sobre essa. Ainda mais se tratando de uma empresa nova na Bolsa, uma empresa que está crescendo vertiginosamente. E esse tipo de empresa, com histórico pequeno e com alto crescimento são a maior dor de cabeça para qualquer um que quer ali estimar, razoavelmente, o valor de uma empresa. Hoje, eu vou trazer para você um resumo dos fatores que o Tiago apresentou, vou acrescentar aqui alguma coisinha pessoal, aquilo que já é perfeito do vídeo do Tiago, e se você ficar comigo até o final, eu prometo compartilhar com você uma ferramenta que eu criei para me ajudar a avaliar, não somente esse tipo de empresa, como qualquer outro tipo. As minhas ferramentas, eu mesmo que produzo e costumo compartilhá-las com os meus seguidores. Você vai sair daqui hoje com o bolso cheio da ferramenta. Se Deus quiser também com o bolso cheio de dinheiro. O Tiago pontuou a diferença entre o preço e valor. Preço é aquilo que você paga, valor é aquilo que você leva. Por isso mesmo, não basta olhar se a ação subiu muito ou caiu muito, para saber se ela está cara ou não. Então, se ela subiu muito, mas ainda está aquém do seu valor intrínseco, então, ela ainda estaria barata. Ele falou, primeiramente, de quanto o Banco Inter quase triplicou o seu ritmo de abertura de contas correntes. Ele falou do market share potencial que essa empresa pode atingir e também como os indicadores já estão crescendo de maneira vertiginosa. Esses são fatores que, se considerados, o Banco Inter talvez estaria na mesma relação preço valor, que lá atrás no seu APO. A conclusão do Tiago é que você precisa olhar não somente a aceleração do preço, mas comparar a aceleração do preço com a aceleração dos indicadores da empresa para saber qual que está subindo mais rápido, se há uma diferença realmente, encareceu a ação, ou se tornou mais barata. Eu tenho até uma perguntinha para o Tiago. Tiago, se você tiver um tempinho de responder aqui abaixo, eu agradeço. Se não tiver esse tempinho, não tem problema. Eu encontro você e o André Bona, lá no palco de O Aposentador. E aí depois eu te pergunto lá em off. Na verdade, eu sempre evitei de citar empresas específicas nos meus vídeos, porque aqui no Brasil, a gente tem um tipo penal aberto, em que a CVM pode enquadrar quem ela quiser como criminoso exercendo atividade de analista de valores mobiliários ilegalmente. De acordo com o texto legal, basta você citar, mencionar o nome de uma empresa, você já estaria correndo o risco de ser enquadrado pela CVM. Mas recentemente, eu tenho visto vários youtubers postando em seus vídeos aquilo que eles compram, considerações sobre indicadores das empresas... Eu queria saber o que que você precisa para que a CVM não considere isso uma análise de valor mobiliário. Basta falar que não está fazendo recomendação para ninguém? Bom, eu me sinto muito inseguro com relação a isso, se você puder me dar uma dica, se você consultou alguém, eu ia ficar muito agradecido, de coração, se você puder me dar uma luz nisso daí. O que eu acrescentaria aqui a esses argumentos que são perfeitos do Tiago Nigro. Eu acho que o principal é que você não pode comprar ação, somente por FOMO, Fear of missing out. Ou seja, se você está com medo de que essa ação suba, ou continue subindo disparadamente. E aí você ficar de fora. Foi assim que muita gente tomou pau no bitcoin, quando ele chegou a 50 mil reais. As pessoas tinham medo daquilo continuar subindo e ficarem de fora da festa. Esse é o medo. E você não deve se basear no medo para tomar suas decisões de investimento. Se você for comprar, que seja por outro motivo que eu, já, já, vou te falar. E por que você não deve ter o FOMO? Porque a sua jornada como investidor ela vai ser bem sucedida não pelas oportunidades que você perdeu, mas pelas oportunidades que você aproveitou. Você vai perder muitas e muitas vezes oportunidades. Você tem que se treinar para ver uma ação subindo muito e, mesmo assim, estar tranquilo de não estar nela. Isso é muito difícil para o investidor iniciante. Ele vai pulando de galho em galho e ele quer estar sempre na empresa que mais vai subir. E por isso, ele não tem tranquilidade, por isso, ele acaba dilapidando o patrimônio, porque, às vezes, ele pula para uma, ela cai. Aí ele volta para outra. Ele não para, ele não deixa como a gente diz os juros compostos agirem, ao longo do tempo. Esperar maturar as suas operações para ir aproveitar os louros do investidor paciente. Conte as suas vitórias, esqueça aquelas oportunidades que você perdeu. O preço de compra, me fizeram essa pergunta. "Eduardinho, preço de compra importa, ou não?" Porque muita gente fala, olha, não importa se você vai comprar uma ação um pouquinho mais, 20%, 30% a mais do que outra pessoa, porque se você vai ficar com essa ação por 20 anos, lá no fim das contas, essa diferença é irrisória. Se você compra um papel por 1 real, ou 1,20 e, lá na frente, ele está custando 20 reais, ao longo de 20 anos, 10 anos, ele subiu de maneira vertiginosa, tanto faz. Você poderia comprar agora por qualquer preço. Isso aí não teria diferença no longuíssimo prazo. Essa é uma questão também importante. O Banco Inter está sendo negociado a mais de três vezes o valor do APO. Uma diferença aí, até 50% para baixo ou para cima, não faz realmente diferença no longuíssimo prazo. Agora uma diferença de três vezes o outro valor, já é considerável para qualquer cálculo de rentabilidade. Agora de qualquer forma se a empresa continuar subindo vertiginosamente, pelo tempo que se espera que ela suba, qualquer que seja a empresa. Essas startups, elas sobem aí durante um tempo. Tem que saber quanto tempo que essa empresa, ou qualquer outra vai subir. Então, se ela subir muito e muito, não o preço da ação, mas o seus indicadores, no longuíssimo prazo, ela vai puxando o valor daquela empresa, realmente, não faria tanta diferença o preço de compra. Porém, vale lembrar que, normalmente, o preço de compra, até uns dez anos, por exemplo, de um período, ele pode ser sim importante. A gente viu quem comprou ações em 2009, no Brasil, e hoje, em 2019, várias empresas tiveram o crescimento pífio, nesse período. E a gente tem aí hoje ações negociadas mais ou menos ao mesmo preço, ou até a preços inferiores. Nesse caso em que a empresa não cresce, o valor de compra sim faz muita diferença. Quem comprou no fundo do poço, em 2008, pode estar hoje com um bom ganho. Quem comprou ali, um ano depois, em 2009, com a ação bem mais cara, pode estar no prejuízo. E a diferença talvez não chegue a três ou duas vezes a mais que o preço anterior, como está hoje o Banco Inter, tá? Tudo vai depender de como a empresa vai performar, ao longo desses 10 ou 20 anos, para tornar a diferença de preço de compra, importante ou não. Por fim, por que você compra ou não uma empresa como o Banco Inter, se não é por FOMO? Você vai comprar depois que você criar uma história para essa empresa. Você tem que pensar no futuro, não no passado. É o que eu sempre digo para os meus seguidores. Você vai criar uma história para essa empresa ou para qualquer outra. E vai ver se aquela empresa está seguindo a história que você roteirizou. Vou apresentar agora, aqui na tela do computador, uma planilha que eu fiz e que eu uso para avaliar esse tipo de situação. Vou compartilhá-la com você para que você possa fazer a sua análise do Banco Inter ou de qualquer empresa também. Vou te ensinar como usar essa planilha e não como avaliar o Banco Inter. Você avalia da forma que voê achar melhor, não é para usar nenhum dado que eu colocar aqui como referência, tá bom? Essa planilha é para você avaliar a empresa a partir dos dividendos que ela distribui, ou seja, ela vai fazer um cálculo do valor real nesse momento, de todos os dividendos que essa empresa ainda vai distribuir no futuro. Ele vai trazer para o presente, uma taxa de desconto. No caso do Banco Inter, é um pouco mais difícil, porque, como é uma empresa nova, uma startup, entre aspas, é apesar de ser uma empresa com muitos anos de mercado, só agora ela se tornou uma empresa de crescimento vertiginoso, só agora ela aderiu a uma estratégia de mercado disruptiva. Ela distribui, relativamente, poucos dividendos. Porque ela está ainda nessa fase de grande crescimento. Lá na frente ela vai estabilizar, espera-se que distribua mais dividendos. É o que diz a teoria. Então, vamos lá! Como a gente não vai considerar os dividendos, a gente vai considerar aqui, hipoteticamente, o lucro por ação. Então, vou pegar aqui. Aqui você coloca valor base. E aí você coloca o lucro por ação, tá bom? Esse valor, é o valor base, referência. E aí aqui em evolução, você vai criar a sua própria história para esse valor crescer ao longo do tempo. E, de acordo com esse história, a empresa vai ganhar um determinado preço, conforme a planilha. Então, vamos lá, só para você ter uma ideia. Então, aqui você coloca, na primeira coluna, o prazo. E, na segunda coluna, a taxa de crescimento desse valor. Então, suponhamos o seguinte, que essa empresa vai crescer, durante 10 anos, 30% ao ano de lucro, tá bom? A planilha faz aí esse crescimento. E depois, vou colocar só dois passos, mas aqui você pode colocar quantos passos você quiser, para sua história. Importante que tenha o passo da eternidade, então, um período muito longo de anos, então vou colocar aqui 20 anos, de crescimento a 1%. Essa é a chamada eternidade, tá? Toda vez que você usar aqui, vamos supor 25 anos, um período muito grande, com crescimento irrisório, significa que é o último passo. O último passo tem que ser assim, muitos anos, com crescimento quase zero. Eu poderia colocar um passo aqui, uma correção, ou uma diminuição no ritmo. Vamos supor, 5 anos crescendo, então, a 7% e, depois a eternidade, tá? Então, ela vai ter 3 passos. Seriam 3 passos. A planilha está calculando. Aí você vê um passo muito rápido, um intermediário e, depois um mais lento. Então, vou deixar dois passos, tá? 25 anos crescendo a 1%. Tá, então, ela cresce muito rápido, durante 10 anos, depois ela já estabiliza dois passos. Só para a gente simplificar aqui o exemplo. Com isso você já tem a historinha da sua empresa. E aí você vai trazer isso para um valor presente. Há uma taxa de desconto. E qual taxa de desconto que eu considerei aqui. Olha a formulazinha. 4,43% que eu tirei da taxa do Tesouro IPCA, hoje, que é a taxa livre de risco, mais o prémio de risco. Hoje o prémio de risco para as empresas brasileiras, a base dele é 10,13%. É o Interprise Risk Premium. Teria que ser ajustado pelo Beta dessa ação, mas eu não peguei o Beta dessa ação, então, faz de conta que o Beta dela é 1, tá, tudo bem? 14%, então seria a taxa de atratividade mínima para você adquirir essa ação. Nesse contexto, o valor hoje, presente para essa historinha que eu criei, seria 27,86 reais pela ação. Se isso aqui fosse, então, o seu a sua história, a ação a 64 reais estaria cara, tudo bem? O que que você pode fazer? Vamos supor que eu troque aqui esse período de 10 anos, de um cresciemento de 30% ao ano, para o crescimento de 44% ao ano. Você vai ver que a 44% ao ano, aí ela tem valor presente líquido próximo a o valor que ela está sendo negociada hoje na Bolsa. E aí sim o valor justo, entre aspas, dessa ação, seria o valor de mercado dela hoje. Por que que é importante você chegar aqui a uma historinha que leve ao valor aqui da ação para esse valor presente líquido, igual ao de mercado? Porque ela precisa então alcançar essa história que você descreveu aqui para ter esse valor, tá, tudo bem? Então, com isso você tem um parâmetro. Se ela estiver crescendo, essa ou qualquer outra empresa, no ritmo que você chegou aqui nessa historinha, aí sim ela está ok. Essa é a referência. Você pode guardar isso, toda vez que ela soltar um resultado, você olha, está crescendo essa taxa, que eu previ aqui, está mais rápido, ou está mais devagar? Aí sim você tem essa referência para poder sair da escuridão, que era seu momento antes da referência e ter alguma referência agora. Essa planilha, só lembrando, esse vídeo, não contém nenhuma opinião minha sobre esse banco. Eu não estou falando aqui se eu comprei, se eu não comprei e se vale se não vale, nada disso. O meu objetivo era compartilhar uma ferramenta com você. Pessoal, então, era esse o vídeo. Gostou não apenas dê o like. Se inscreva aqui no canal, mas compartilha esse vídeo. Esse tipo de ferramenta é útil para qualquer um. Eu tenho certeza que alguém que você conhece, vai se beneficiar de baixar o material como esse, ok? Então, te vejo no nosso próximo vídeo. É isso aí, um abraço para você! Para o Tiago Nigro também. Tiagão, te vejo no palco do nosso evento! Um abraço, pessoal!.
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Parintins:
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